sábado, 25 de junio de 2016

No va a ser tan malo.... Mark de Zabaleta


Que la quinta economía del mundo abandone la Unión Europea no es el fin del mundo, e incluso puede ser positivo para terminar con el gran error del invento del Euro.
Porque Gran Bretaña nunca ha dejado “su” Libra Esterlina para caer en las redes de la zona Euro. Los británicos accedieron a integrase en la Comunidad Europea con la idea de obtener beneficios de un mercado global, pero siempre dudaron sobre la moneda única...y han tenido razón.
El BREXIT permite acceder directamente a la base del problema, la eterna crisis de la zona Euro, y puede ser el banderín de enganche para muchos otros países que ya dudan de los beneficios que aporta Bruselas.
¿Tanto cambian las cosas porque abandone la UE un país que ya tenía su propia moneda? Ciertamente no, aunque en el corto plazo la salida de Reino Unido de la UE tenga consecuencias como una depreciación de la Libra, la caída del poder adquisitivo de los británicos y un teórico menor crecimiento económico.
Es algo muy discutible, porque fuera de las limitaciones oficiales que impone la pertenencia a la Unión Europea, el Reino Unido podrá tener una mayor desregularización en sus mercados y aumentar su competitividad (la depreciación de la Libra les permitirá exportar más…), negociando tratados de libre comercio con muchos otros países. A largo plazo el BREXIT será algo muy positivo.
Es obvio que la inesperada victoria del NO a Europa crea mucha turbulencia en los mercados y en todas las Bolsas. Pero las aguas volverán a su cauce. Tiempo al tiempo.
Los británicos se han dado cuenta de que no es tan bueno pertenecer a un mercado abierto con las imposiciones de la UE y el libre tránsito que ello implica.
Pero siempre supieron defender su Libra Esterlina. No abandonan la zona Euro porque nunca han estado en ella.  ¿Es algo tan terrible que quieran dejar de soportar a Bruselas?
Cuando Wilson quiso entrar en la Unión Europea (y De Gaulle se lo impidió) era bajo la lógica de que Alemania, Italia o Francia estaban mejor que UK. Pero cuando la economía del resto de Europa va peor que la británica esto no tiene mucho sentido.
Keynes ya escribió en su artículo “La Autosuficiencia Nacional”: “Produzcamos en nuestro país cada vez que sea razonable y prácticamente posible, y, sobre todo, hagamos lo necesario para que las finanzas sean nacionales”.
John Maynard Keynes nació en Cambridge…

Mark de Zabaleta

jueves, 23 de junio de 2016

Callejuela sin salida... Mark de Zabaleta

"Los resultados negativos son a veces tan importantes como los positivos, dado que son callejuelas sin salida que, mientras se avanza a ciegas hacia el centro del laberinto, permiten reducir el radio de acción"... (Sue Grafton)

domingo, 19 de junio de 2016

Utrecht es una curiosidad... Mark de Zabaleta


“La táctica consiste en saber qué hacer cuando hay algo que hacer. La estrategia, en saber qué hacer cuando no hay nada que hacer” …  (Savielly Tartakower)
Posiblemente la votación del BREXIT quede como el referéndum de Escocia, y Europa no tendrá que hacer nada…tras preocuparse seriamente y planear todo tipo de estrategias.
Las Bolsas europeas ya han comenzado a descontar esa teórica incertidumbre…
Porque si gana el BREXIT ciertamente tanto la Libra como el Euro caerán…encareciendo las importaciones, fundamentalmente encareciendo la factura del petróleo. Para España, que gracias a una financiación estatal y un barril de crudo baratos está pregonando su recuperación económica, la situación se complicaría.
Sin duda aumentaría la competitividad exportadora de nuestras empresas, aunque aquellas que trabajan con Gran Bretaña estarán preocupadas por los nuevos acuerdos bilaterales que se negocien…
Pero podemos estar tranquilos. Lo que vota el Reino Unido es la posibilidad de que un alumno aventajado (miembro de pleno derecho) se vaya del colegio UE, porque GB nunca ha estado en el Euro (los ingleses fueron muy astutos…), y lo verdaderamente grave es que empieza a dudarse sobre la credibilidad y el futuro del proyecto europeo.
Y este escenario podría ser muy favorable, porque Bruselas ha comenzado a ver las “orejas al lobo”, y vea necesario aflojar un poco las exigencias comunitarias a muchos de los países periféricos.
Nuestros políticos son incapaces de plantearse un SPAINEXIT, aunque deberían aprovecharse de la situación para mejorar nuestras condiciones frente a la UE.
Como curiosidad, tanto si hubiese un BREXIT o un SPAINEXIT…se podría aplicar de nuevo el Tratado de Utrecht de 1713, que permite el cierre de la comunicación terrestre entre el territorio cedido de Gibraltar y el territorio español.
No se preocupen, porque hay muchos intereses Macroeconómicos (Deuda Pública, Prima de Riesgo…) y Microeconómicos (el interés de muchos británicos por viajar y moverse libremente por Europa a buen precio…) en juego.
Como decía Groucho Marx: ¿A quién va usted a creer, a mí o a sus propios ojos?

Mark de Zabaleta



sábado, 18 de junio de 2016

Un aviso a navegantes... Mark de Zabaleta


“La táctica consiste en saber qué hacer cuando hay algo que hacer. La estrategia, en saber qué hacer cuando no hay nada que hacer” …  (Savielly Tartakower)
Posiblemente la votación del BREXIT quede como el referéndum de Escocia, y Europa no tendrá que hacer nada…tras preocuparse seriamente y planear todo tipo de estrategias.
Las Bolsas europeas ya han comenzado a descontar esa teórica incertidumbre…
Porque si gana el BREXIT ciertamente tanto la Libra como el Euro caerán…encareciendo las importaciones, fundamentalmente encareciendo la factura del petróleo. Para España, que gracias a una financiación estatal y un barril de crudo baratos está pregonando su recuperación económica, la situación se complicaría.
Sin duda aumentaría la competitividad exportadora de nuestras empresas, aunque aquellas que trabajan con Gran Bretaña estarán preocupadas por los nuevos acuerdos bilaterales que se negocien…
Pero podemos estar tranquilos. Lo que vota el Reino Unido es la posibilidad de que un alumno aventajado (miembro de pleno derecho) se vaya del colegio UE, porque GB nunca ha estado en el Euro (los ingleses fueron muy astutos…), y lo verdaderamente grave es que empieza a dudarse sobre la credibilidad y el futuro del proyecto europeo.
Y este escenario podría ser muy favorable, porque Bruselas ha comenzado a ver las “orejas al lobo”, y vea necesario aflojar un poco las exigencias comunitarias a muchos de los países periféricos.
Nuestros políticos son incapaces de plantearse un SPAINEXIT, aunque deberían aprovecharse de la situación para mejorar nuestras condiciones frente a la UE.
Como curiosidad, tanto si hubiese un BREXIT o un SPAINEXIT…se podría aplicar de nuevo el Tratado de Utrecht de 1713, que permite el cierre de la comunicación terrestre entre el territorio cedido de Gibraltar y el territorio español.
No se preocupen, porque hay muchos intereses Macroeconómicos (Deuda Pública, Prima de Riesgo…) y Microeconómicos (el interés de muchos británicos por viajar y moverse libremente por Europa a buen precio…) en juego.
Como decía Groucho Marx: ¿A quién va usted a creer, a mí o a sus propios ojos?

Mark de Zabaleta



jueves, 16 de junio de 2016

Nadie se atreve a escaparse... Mark de Zabaleta

Ciertamente los que nunca han salido ni saldrán de España ven el Euro como una moneda única que facilita los intercambios en Europa y amplia mercados...pero la cruda realida es muy distinta. Suiza con su moneda puede devaluar si le interesa exportar más y nunca se plantearía entrar en otra moneda. Ya dentro de Europa tenemos a Inglaterra, Dinamarca y Suecia, que pueden también devaluar para actuar sobre las exportaciones y el paro. Otro tema clave es la inflación. La Ley de Philips deja claro que con más inflación hay menos paro. Pero la preocupación de controlar la inflación ha llevado a una situación como la japonesa = deflación. Ni con los tipos a cero se recupera ni la inflación ni la Economía. Posiblemente sea tarde para salir del Euro (nadie se ha podido escapar del internado), y Gran Bretaña va a votar salir de la Unión Europea (no del Euro, porque no están...) y ya están todos anunciando el fin del mundo. Podría ser la luz al final del túnel de la pesadilla Euro.

martes, 14 de junio de 2016

Lo de Pedro fue agónico... Mark de Zabaleta

Todos ganaron un debate sin debatir sobre nada:
Mariano: la experiencia en corrupción...ridículo
Pedro: intentando salvar los muebles...patético
Albert: enseñando recortes de prensa...creído
Pablo: defendiendo ser el peligro de Pedro/Albert...cáustico

sábado, 11 de junio de 2016

El Euro es el gran problema para España.. Mark de Zabaleta


En España tenemos un grave problema: el Euro.  Si todavía España tuviera la peseta (pero dentro de la UE como Inglaterra con la libra esterlina, Suecia con la corona sueca y Dinamarca con la corona danesa) se podrían haber controlado los tipos de interés adecuadamente y se podría haber actuado sobre los tipos de cambio para favorecer nuestras exportaciones junto al incremento del turismo. Y no tendríamos este paro.
La “Devaluación Salarial” como alternativa obligada (por nuestra pertenencia a la zona Euro) a la “Devaluación Monetaria” agrava nuestros problemas…
“Produzcamos en nuestro país cada vez que sea razonable y prácticamente posible, y sobre todo, hagamos lo necesario para que las finanzas sean nacionales” (Keynes)
Más producción, más renta y más inflación… es la única solución ideal y realista para salir de la Crisis de una forma directa…gracias al Consumo…
La curva de Philips muestra la relación inversa entre inflación y paro. A menor inflación, mayor paro.
El “gran problema” es que para aplicar una política monetaria hay que poder controlar “nuestra” moneda, y dentro del Euro esto es un espejismo.
La única solución ha sido subir la Deuda Pública… del 70% del PIB a más del 100% que tenemos en España…y la situación se repite para todas las economías europeas, lastradas por una deflación preocupante y la depresión económica generada por la zona cero/cEuro…
El caso de Grecia parece ser el detonante, aunque la verdadera bomba que haga estallar el Euro Error sea Francia…donde la depresión ha llegado a una economía “fuerte” de la Euro-UE: la situación ha llegado hasta tal punto que en vez de sancionar a Francia por su déficit excesivo…aprobaron darle una nueva prórroga de dos años, hasta 2017, para volver a situarlo por debajo del límite del 3% del PIB que fija el “famoso” Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Y el pueblo se moviliza contra la reforma laboral…
Evidentemente el Consejo de Asuntos Económicos y Financieros (Ecofin) exige más recortes a París… ¿aguantará la sociedad francesa más pobreza por la austeridad que impone la zona Euro? ¿Será la Revolución francesa? Ya empiezan a votar al FN…
Francia, Italia y España se beneficiarían enormemente de una salida de la Unión Económica y Monetaria Europea, dado que permitiría restaurar la competitividad y recuperar rápidamente el empleo. Los actuales desequilibrios de la zona euro han ido más allá del punto de no retorno y los intentos de revertir la situación con planes de austeridad o recortes presupuestarios han sumido a Europa en la deflación, el desempleo masivo y la pérdida total del núcleo industrial. Además, la actual estrategia de devaluación interna (promovida por el Banco Central Europeo que ha propuesto tasas de interés negativas) solo conducirá a un estancamiento permanente.
El fin del Euro cada vez más cerca… si queremos tener menos paro.
Tiempo al tiempo…

Mark de Zabaleta

martes, 7 de junio de 2016

Ciertamente obligado... Mark de Zabaleta

¡Qué agradable sería un mundo en el que no se permitiera a nadie operar en bolsa a menos que hubiese pasado un examen de economía y poesía griega, y en el que los políticos estuviesen obligados a tener un sólido conocimiento de la historia y de la novela moderna!
(Bertrand Russell)

viernes, 3 de junio de 2016

No sabe nada de la Ley de Okun... Mark de Zabaleta


Mariano Rajoy afirma que los datos del paro del mes de mayo demuestran que la recuperación económica de España no es coyuntural, sino estructural…
La verdad es que en mayo había apuntadas 119.768 personas menos en las oficinas de empleo, lo que sitúa en 3.891.403 el número de parados en España. Y la afiliación creció en 198.004 cotizantes, pero la generación de empleo se frena respecto a 2014 y 2015 y se soporta básicamente en la hostelería.
Arthur Okun es conocido principalmente por la ley de Okun, que describe una relación lineal entre los cambios en la tasa de desempleo y el crecimiento del producto interior bruto: observó que cuando la economía de su país (Estados Unidos) crecía un 3%, el paro bajaba un 1%. Ciertamente más que de una ley podríamos hablar de una regularidad empírica, porque la relación existente entre crecimiento económico y tasa de paro es fuerte.
El objetivo de esta ley es hallar un coeficiente que marque cuánto tiene que crecer la economía para que el paro baje. Y si lo analizamos para España, crecer ese 3% teniendo en cuenta el tipo de trabajo precario que habitualmente ofrece el sector servicios (turismo, etc.), junto a que la sensibilidad del desempleo al ciclo económico en España es muy alta, más que en el conjunto de la Unión Europea, es casi misión imposible…
Nuestro modelo productivo necesita mucho más crecimiento para crear empleo, dado que se soporta en sectores dependientes de una fuerte estacionalidad, con bajo valor añadido y baja productividad. Empleos temporales, incluso por horas, que marcan, además, un complicado panorama social.
Okun creyó que la transferencia de riqueza mediante la política fiscal, de los relativamente ricos a los relativamente pobres, son la política adecuada para cualquier gobierno, aceptando una cierta pérdida en este proceso de redistribución. Para explicarlo, introdujo la famosa metáfora del cubo agujereado: "El dinero se debe llevar de los ricos a los pobres en un cubo agujereado. Algo simplemente desaparecerá por el camino, así que los pobres no recibirán todo el dinero que se toma de los ricos".
La idea era hacer llegar dinero al conjunto de los factores económicos. Ya lo vimos en el helicóptero de Milton Friedman echando billetes…James Tobin calificó la Ley de Okun como "una de las regularidades empíricas más fiables de la macroeconomía".
Si hay que crecer un 3% para bajar un 1% el paro… ¿alguien cree que Mariano acabará algún día con este paro por encima del 20%?
Soñar es gratis… ¡es un buen argumento para captar votos!

Mark de Zabaleta